В фокусе – слияния и поглощения

В начале октября 2014 года ведущие специалисты фармотрасли   собрались на VI конференции «Что   происходит на фармрынке? Ключевые вопросы стратегий на 2015 год», организованной компанией Infor-Media Russia в рамках саммита Pharmastrategies-2015.   В ходе мероприятия был затронут целый ряд актуальных тем, в т. ч. процессы   M&A на фармрынке.  Специалисты отмечали значительную   активизацию процессов слияний и поглощений на мировом фармрынке в последние 1,5 года. По мнению Александра Лобакова, управляющего директора, главы направления «Здравоохранение и   фармацевтика» компании BIC Securities в России, сегодня есть все основания говорить о том, что 2014 г. станет рекордным по объемам сделок   M&A   в мировой фармотрасли. Сумма   объявленных с начала года сделок уже достигла порядка 250–--300 млрд долл.   Для сравнения в 2012 г. этот показатель составил порядка 160 млрд долл., а в 2013 г. – более 147.   Главными мотивами последних сделок стали диверсификация портфелей и налоговая инверсия. Среди мегасделок – -- покупка фармпроизводителем Actavis американской компании   Forest Laboratories, которая оценивается   в 25 млрд долл.;   приобретение немецким концерном Bayer подразделения по производству безрецептурных препаратов американской компании Merck & Co (14,2 млрд долл.); покупка швейцарским концерном   Novartis онкологического подразделения у компании GlaxoSmithKline за 14,5 млрд долл. Но самой крупной должна была стать сделка между американской компанией AbbVie и   ирландской Shire, которую эксперты оценили в 54 млрд долл. Приобретение активов Shire, одним из направлений работы которой является разработка орфанных препаратов,   позволило бы AbbVie стать владельцем перспективного портфеля и одновременно существенно сократить налоговые выплаты. Однако из-за изменений в налоговом законодательстве, введенных Министерством финансов США в начале осени, AbbVie официально отказалась от планов по приобретению Shire. Тем не менее активность в сфере M&A остается достаточно высокой. В сентябре американская компания Pfizer объявила о завершении сделки по приобретению другой американской компании – InnoPharma, специализирующейся на разработке и производстве инъекционных дженериковых препаратов.   В настоящее время канадская фармкомпания Valeant Pharmaceuticals пытается приобрести Allergan – -- производителя бренда Botox. Сохраняется возможность поглощения AstraZeneca компанией Pfizer, при том что три предыдущие попытки закончились неудачей. Следует отметить, что две последние потенциальные сделки эксперты оценивают в 170 млрд долл. В последнее время также существенно увеличились объемы сделок по M&A и на российском фармрынке: в 2013 г. этот показатель достиг 1 млрд долл. Сделки стали более сложными, чем было ранее (гибридные, с элементами лицензионных соглашений). Кроме того, появились проекты с участием фондов прямых инвестиций.   Так, в октябре 2013 ОАО «Газпромбанк» и   UFG Private Equity объявили о завершении сделки по приобретению 80,55% акций фармацевтической группы OBL Pharm, занимающейся производством и разработкой ЛС,   биологически активных добавок и изделий медицинского назначения на российском рынке. А в   конце февраля 2014 г. группа «Интеррос» завершила сделку по приобретению контрольного пакета в компании НПО «Петровакс Фарм» — -- ведущего отечественного разработчика и производителя инновационных ЛС и вакцин.   Аналитики оценивают эту покупку в 200–--300 млн долл. В целом, 2014 г. ознаменовался целым рядом интересных сделок по M&A на российском фармрынке. В апреле финансовая компания АФК «Система» (владелец 74% акций «Биннофарма») объявила о намерении создать совместное фармацевтическое предприятие с участием Fresenuis Kabi. В июле   ОАО «Фармстандарт» и компания Millhouse сообщили о завершении сделки по приобретению (каждый в отдельности)   пакета акций холдинговой компании Biocad Holding Ltd., являющейся основным акционером российской биотехнологической компании ЗАО «Биокад». Сумма сделки составила 733 млн долл. В значительную сумму (631 млн долл.) также   оценивается покупка фармпроизводителем Abbott компании   «Верофарм». Завершить сделку планируется в IV квартале. Между тем, по словам Александра Лобакова, управляющего директора, главы направления «Здравоохранение и   фармацевтика» компании BIC Securities в России, сегодня российские активы приобретают не только западные компании (речь идет о крупных сделках со «зрелыми» компаниями и продуктами), но и местные участники рынка. Так, например, в феврале 2014 г. фармхолдинг «Алванса», созданный на основе производственного предприятия «Оболенское», подписал соглашение о покупке ООО «Сегмента Фармацевтика».   В целом спрос на качественные активы в данной сфере существенно превышает их предложение. «На российском фармрынке очень мало серьезных объектов для поглощения с учетом того, что ценность для потенциальных покупателей представляют не заводы, а портфели, – констатирует Дмитрий Щуров, директор отдела коммерческой эффективности и операционного развития компании Pfizer. –--   У нас же, с одной стороны, имеется избыток производственных мощностей, зачастую незаполненных, а с другой – -- дефицит мощностей для проведения R&D. В результате портфели компаний в России пополняют в основном либо западные разработки, либо более доступные по себестоимости продукты из Китая и Индии».